Не имей сто друзей, а имей инсайдера... | 28 января 2011

«Инсайдер» - «член какой-либо группы людей, имеющей доступ к информации, недоступной широкой публике. Термин используется в контексте, связанном с секретной, скрытой или какой-либо другой закрытой информацией или знаниями: инсайдер – это член группы, обладающий информацией, имеющейся только у этой группы».

В США и в Германии получение дохода благодаря использованию инсайдерской информации считается тяжелым преступлением.

Одним из самых известных, можно даже сказать хрестоматийных, примеров использования инсайдерской информации является дело Майкла Милкена в США. В начале 90-х годов прошлого века руководителя одной крупной финансовой организации Майкла Милкена обвинили в мошенничестве и использовании инсайдерской информации. Хотя Милкен получил по приговору суда 28 лет тюрьмы и штраф в размере 200 млн. долларов, в реальности же, срок наказания составил всего 22 месяца, по истечении которых, он был освобожден с условием пожизненного отказа от любой деятельности, связанной с ценными бумагами. Само это дело, его подробности, предыстория и последствия очень динамично и обстоятельно описаны Джеймсом Стюартом в книге «Алчность и слава Уолл-Стрит».

Другим скандально известным инсайдером признан французским правосудием американский финансист Джордж Сорос, которого приговорили в 2002 году к штрафу в 2.2 млн. долларов за попытку приобретения банка Societe Generale. А в 2003 году ФБР были арестованы 48 брокеров по подозрению в получении доходов с помощью инсайдерской информации.

Часто упоминают в связи с инсайдом 2003 и 2004 года, когда России были присвоены инвестиционные рейтинги международными агентствами Moody's и Standard & Poor's. Каждый раз, незадолго до появления официального сообщения, котировки на на российские бумаги начинали повышаться, причем агентства предполагали, что источником утечки является инсайдер в правительстве, так как именно правительство извещают первым о предстоящем изменении рейтинга.

В феврале 2007 года, когда, «...Reuters 2 февраля со ссылкой на «источник близкий к сделке» сообщило, что цена размещения обыкновенных акций Сбербанка будет высчитана как среднее арифметическое рыночных цен обыкновенных акций Сбербанка за последние три-шесть месяцев. После этого цена обыкновенных акций Сбербанка на ММВБ и классическом рынке РТС за пять минут упала на 7%. Однако через несколько минут президент Сбербанка Андрей Казьмин в прямом эфире радио «Эхо Москвы» опроверг эту информацию, и цена обыкновенных акций Сбербанка восстанавливалась до прежних уровней в течение часа....».

Вопрос использования или не использования инсайдерской информации возможно даже больше лежит в плоскости морально-этической, чем только в административно-уголовной, ведь первые законодательные акты регулирующие данную проблему появились в США еще в тридцатых годах 20 века, однако столь богатая история не предотвратила появление Майкла Милкена. Несмотря на всеобщее признание неэтичным использование инсайдерской информации, несмотря на то, что инсайдеры наносят вред не только плохо осведомленным частным инвесторам, но и создают негативный образ рынка, далеко не каждый может и готов устоять перед большими возможностями, которые может посулить владение эксклюзивной информацией. Игроки с удовольствием готовы использовать инсайдерскую информацию, лишь бы был доступ к ней.

В 2008 г. Брайен Мойнихан чуть было не ушел из Bank of America — а теперь возглавляет этот банк. Своим триумфальным возвращением он обязан многосторонним талантам, счастливому стечению обстоятельств и протекции своего прежнего босса Чарльза Гиффорда

Мойнихан не подарок. Его характеризуют как крайне уверенного в себе и агрессивного менеджера. В октябре 2005 г., не сойдясь во мнениях с другими топ-менеджерами, он пригрозил разорвать контракт, отказаться от «золотого парашюта» — и в итоге - остался в банке.

Свою резкость Мойнихан продемонстрировал и во время поглощения в 2007 г. инвестбанка US Trust со 156-летней историей. Он решил избавиться от множества персонализированных услуг, традиционных для фирмы. Например, камерных обедов с клиентами. Это вызвало резкое противодействие гендиректора банка Питера Скатурро и многих его коллег. В итоге Скатурро и ряд топ-менеджеров покинули банк. Потом было объявлено об увольнении самого Мойнихана. Но уже на следующий день руководство банка все переиграло.

Чужой в шарлоттской мафии

Мойнихан родился 9 октября 1959 г. в городке с 15 000 жителей на периферии штата Огайо с красивым названием Мариэтта. Отец работал химиком, мать — страховым агентом. Мойнихан — шестой из восьми детей в семье. В старших классах он прославился как лучший бегун школы. Но увлекался Мойнихан не только тем спортом, побеждать в котором было дано ему от природы. «Атлетом он был весьма посредственным, но в нем жил дух соревновательности, и вкалывал он по полной программе», — вспоминает Эд Пакстон, тренер школьной команды по баскетболу.

Затем Мойнихан поступил в Brown University (Провиденс, штат Род-Айленд), где на лекциях изучал историю, а в перерывах между ними играл в регби. Там же он встретил свою жену — сейчас у них трое детей. В 1981 г. он получил диплом и, идя по стопам дяди и деда, поступил в школу права University of Notre Dame (штат Индиана). После ее окончания в 1984 г. стал юристом фирмы Edwards & Angell в Провиденсе. Он оставался верным фанатом команды Fighting Irish и регби. Коллеги вспоминают, как он возвращался, весь помятый после игры в американский футбол и ночной гулянки, а потом работал дольше всех в офисе.

В основном Мойнихан трудился на одного клиента — банк Fleet Financial. Глава этой компании Терренс Мюррей заметил перспективного работника и в 1993 г. переманил его в свой банк. Там Мойнихан вырос от заместителя главного советника до исполнительного вице-президента, ответственного за брокерское подразделение и управление состоянием. В 2004 г. банк, главой которого был уже не Мюррей, а Гиффорд, был поглощен Bank of America. Гиффорд стал председателем совета директоров Bank of America и перетащил с собой горстку менеджеров из Fleet Financial, в том числе Мойнихана. Это было немалым достижением. Bank of America порой называют шарлоттской мафией: штаб-квартира банка находится в городе Шарлотта (Северная Каролина), а топ-менеджеры компании крайне не любят чужаков.

Почти уволенный

В 2007 г. Мойнихан стал президентом по международному корпоративному и инвестиционному банкингу Bank of America и переехал в Нью-Йорк. Как раз в это время инвестбанкиры и трейдеры отчитывались о миллиардных убытках. В борьбе за снижение расходов Мойнихан уволил почти всех аналитиков. Через несколько месяцев после этого, следуя пожеланиям клиентов, он заново набрал аналитическую команду.

В сентябре 2008 г., когда финансовые рынки всего мира были близки к коллапсу, Bank of America объявил о планах поглощения Merrill Lynch. Стало ясно, что инвестбанковское и трейдинговое подразделения новичка будут превосходить по всем параметрам подопечных Мойнихана. Но тот не растерялся, а возглавил процесс слияния бизнесов, хотя все вокруг, да и сам Мойнихан, были уверены, что во главе новой команды встанет гендиректор Merrill Lynch Джон Тейн.

Гендиректор Bank of America Кен Льюис попросил Мойнихана принять руководство над бизнесом по кредитным картам, который располагается в Делавэре. Мойнихан ни за что не хотел срываться с семьей из Бостона и ехать в какой-то Делавэр. Но в Bank of America не выполнить приказ начальника равносильно увольнению. 9 декабря 2008 г. Льюис на встрече совета директоров проинформировал собравшихся, что в банке открывается вакансия.

Не тут-то было. Гиффорд и еще два директора — выходцы из банка Fleet громко выразили недовольство. На следующий день они узнали, что Мойнихан не уволен, а назначен генеральным советником банка. Чтобы освободить место, экстренно уволили его предшественника Тимоти Майопулоса.

Паутина интриг

Почти месяц Мойнихан давал советы руководству по сделке с Merrill Lynch. А 22 января Льюис — всего через несколько дней после признания, что он «счастлив», что Джон Тейн останется в компании, — уволил Тейна и поставил руководить инвестбанковскими операциями Merrill Lynch Мойнихана. Тот стал президентом по мировому банкингу, управлению активами и инвестбанкингу, также некоторое время работал гендиректором Merrill Lynch.

К августу благодаря усилиям регуляторов многие союзники Льюиса в совете директоров были заменены новыми лицами. В ответ Льюис повел свою игру и перетасовал топ-менеджеров. Мойнихан в итоге лишился контроля за инвестбанкингом и стал президентом по обслуживанию клиентов и работе с малым бизнесом.

30 сентября этого 2009 г. Льюис объявил о намерении уйти через три месяца. Главными претендентами на его пост считались Мойнихан и Грег Керл, давний соратник Льюиса, который к тому времени был директором по рискам.

Льюис потребовал от совета директоров немедленно объявить своим преемником Керла. Совет директоров вместо этого создал комитет, который кропотливо стал подбирать нового руководителя банка, попутно ведя оживленную дискуссию. Одни доказывали, что банку нужен инсайдер, другие стояли за аутсайдера. На собеседование был приглашен даже Роберт Келли, гендиректор Bank of New York Mellon. Стороны не сошлись во мнениях о размере компенсации. На Bank of America наложил ограничения по бонусам «зарплатный царь» — Кеннет Файнбенг. Хотя банк 8 декабря вернул государству все полученные по программе TARP деньги и снял ограничения, переговорам это не помогло.

Не совсем чужак

В итоге комитет, в который входили три директора из Fleet, решил, что лучший выбор — Мойнихан. О чем было объявлено 16 декабря. «Им, конечно, нужно было найти кого-нибудь, чтобы окончить этот спектакль и вернуть банк к нормальной работе, — язвит профессор Университета Северной Каролины Тони Плас. — Но я удивлен этим выбором. Молодой и непроверенный гендиректор встает у руля главного коммерческого банка США!» Сам Мойнихан сомнения в своих силах прокомментировал просто. «У Bank of America есть все, что нужно, чтобы стать лучшей компанией сферы финансовых услуг в мире. Нам необходимо сделать простую вещь. Нам необходимо реализовать этот потенциал», — сказал он.

Самому Мойнихану, который и дальше планирует жить в Бостоне, пришлось скрепя сердце заявить, что штаб-квартира банка по-прежнему останется в Шарлотте. Там вздохнули с облегчением. Хотя Мойнихан стал первым за всю историю гендиректором родом не с Юга и не работавшим в предшественниках Bank of America — Nations Bank или North Carolina National Bank, он все-таки человек не совсем посторонний.

Перед Мойниханом стояла непростая задача. Ему нужно было свести к минимуму потери от расследования поглощения Merrill Lynch, купленного за $50 млрд, что было почти вдвое выше рыночной капитализации. Помириться с регуляторами и сенаторами, недовольными, что после такой мегасделки комитет Merrill Lynch одобрил бонусы в размере $3.6 млрд. Разобраться с убытками Bank of America. В III квартале чистый убыток основных акционеров банка достиг $2.2 млрд, а заемщики (53 млн физлиц и мелких бизнесменов) продолжали преподносить все новые долги.

Кто претендовал на Bank of America

Кроме Роберта Келли из Bank of New York Mellon в списке потенциальных президентов Bank of America были, но по разным причинам из него выпали Боб Даймонд, президент британского банка Barclays, Ларри Финк, генидиректор BlackRock, и бывший председатель и гендиректор Goldman Sachs, а сейчас губернатор Нью-Джерси Джон Корзайн.

Штрихи к портрету

Друзья отмечают в Мойнихане две главные черты, которые ему как-то удается совмещать. Он трудоголик, который, кажется, бросает вызов пределам выносливости. И одновременно он прекрасный семьянин. Он умудрялся тренировать баскетбольную команду, где играла его дочь, успевая из Нью-Йорка доехать до Бостона к вечернему матчу. Джейн Мегпионг, бывшая сослуживица Мойнихана, живущая неподалеку от него, до сих пор не может забыть, как тот с женой под проливным дождем следили за счетом, пока их дочери играли в лакросс.

Bank of America


Универсальный банк основан в 1874 г. Насчитывает 282 000 сотрудников. Имеет более 6100 представительств в США и более чем 40 странах мира.
Акционеры: почти все акции в свободном обращении, крупнейшие институциональные инвесторы – State Street Global Advisors (4.4%), BlackRock Institutional Trust Company (3.5%).
Капитализация – $152.3 млрд.
Финансовые показатели :
Активы – $2.27 трлн,
Капитал – $268.8 млрд.
Чистая прибыль основных акционеров – $3.49 млрд.

Бэнк оф Америка "является одним из крупнейших в мире финансовых учреждений, обслуживающих индивидуальных потребителей, малого и среднего бизнеса рынка и крупные корпорации с полным спектром банковских услуг, инвестирование, управление активами и другие финансовые инструменты управления риском и услуг. Компания обеспечивает непревзойденное удобство в Соединенных Штатах, обслуживающих около 57 миллионов потребителей, имеющий 5900 розничных отделений банковских и около 18 000 банкоматов и онлайн-банкинг с 29 миллионами активных пользователей. Бэнк оф Америка является одним из ведущих в мире компаний по управлению активами и мировой лидер в области корпоративных и инвестиционных банковских и торговых услуг в широком диапазоне классов активов, обслуживающих корпорации, правительства, учреждения и отдельных лиц по всему миру. Банк Америки предлагает поддержку отраслям около 4 млн. владельцев малого бизнеса через набор инновационных, простых в использовании онлайн-продуктов и услуг. Компания обслуживает клиентов более чем в 40 странах. Банк акций America Corporation (NYSE: BAC) является одним из компонентов Dow Jones Industrial Average и котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже.

В четвертом квартале 2010 года чистая прибыль составила $ 10.2 млрд. или $ 0.86 на акцию
Депозиты выросли до рекордных $ 1 триллион в конце года
Компания продолжает наращивать капитал и укрепление баланса
Кредитные расходы значительно сократились.

"В прошлом году были проведены необходимые преобразования и заметно восстановление за этот год", сказал президент и главный исполнительный директор Брайан Мойнихан. "Наши результаты отражают прогресс, который мы делаем по преодолению непростого наследия - в первую очередь связанных с ипотекой. Мы заработали 10.2 млрд. долл. США, перестроены наши позиции капитала, снижены риски на нашем балансе, и увеличены более, чем $ 19 млрд. в активах, которые непосредственно не обслуживают клиентов.

"Мы входим в 2011 год с лучшими франшизами для бизнес-клиентов на фоне улучшения экономики. Полное восстановление экономики зависит от стабильности рынка жилья. Мы вернем ценность для акционеров, сосредоточив внимание на клиентах, продолжим увеличивать капитал, и выполненим наши Спланы".

Средние остатки на депозит и управления инвестициями выросли почти на 14 процентов в четвертом квартале 2010 года до рекордных $ 253 400 000 000 с $ 223 100 000 000 в четвертом квартале 2009 года.

"Бэнк оф Америка продолжил оказывать поддержку восстановлению экономики путем расширения примерно $ 188 млрд. кредитов в четвертом квартале 2010 года. В них включены $ 85 млрд в ипотеки, 80 млрд. долл. США в коммерческие проекты, 11 млрд. долл. в коммерческую недвижимость, $ 4 млрд. внутренних потребителей и кредитные карточки, $ 2 млрд. в продукции собственного капитала и $ 6 млрд. других потребительских кредитов.

85 миллиардов долларов в ипотеки финансируемых в четвертом квартале помогли почти 370 тысяч людей, либо для покупки дома или рефинансирование существующих ипотечных кредитов. Это включает около 14000 покупателей жилья Кредит-квалифицированных ипотечных кредитов и более чем 105000 ипотечных кредитов с низким и средним уровнем дохода заемщиков.

Бэнк оф Америка продолжил оказывать поддержку малому бизнесу, окредитованы 21 млрд. долл. США для малых и средних предприятий в четвертом квартале. За год, Банк Америки представили 92 млрд долларов кредитов для малого и среднего бизнеса, по сравнению с 85 миллиардами долларов в 2010 году.

Когда такой оператор рынка продает или покупает активы, это значительно влияет на цену. Тот кто имеет доступ к информации о намерениях оператора, моежт извлечь немалые прибыли, совершая подобные операции.

Инсайдер.

Человек изнутри корпорации или фирмы, сливающий ценную информацию на сторону в корыстных целях. Как правило, он не имеет возможности самостоятельно проводить подобные операции в силу своих функциональных обязательств, потому для этого используются специалисты "извне".

Инсайдерская информация стоит миллионы. Особенно если касается крупнейшех компаний на Уолл-стрит или банка мировой величины...

Прогноз-сценарий

Moody's вновь угрожает рейтингу США

Рейтинговое агентство Moody's вновь заявило о растущей вероятности того, что в следующие 2 года рейтинг США ААА- может быть пересмотрен на понижение.

В прошлом году агентство уже озвучивало мысль о том, что продление инициированной администрацией Буша программы предоставления налоговых льгот на срок более 2-х лет повысит вероятность пересмотра на понижение кредитного рейтинга США.

В отчете агентство вновь заявило об угрозе для статуса крупнейшей экономики мира.

"В соответствии с последними тенденциями и государственной финансовой отчетностью, уровень риска, хотя на текущий момент и остается низким, начинает расти, причем, скорее всего данное повышение продлится на протяжении нескольких лет", - сообщило агентство.

Значимые новости сегодня:

12:00 мск. Еврозона: Денежная масса - M3 в декабре (Предыдущее значение -+1.9% г/г, Прогноз - +2.1% г/г)

16:30 мск. США: ВВП, первая оценка за 4 квартал (Предыдущее значение - +2.6% к/к, Прогноз - +3.5% к/к)

Постепенное восстановление фондового рынка и необходимость расплачиваться с кредиторами заставят многие фонды прямых инвестиций из США выводить подконтрольные им компании на IPO. Первые в этом году сделки по публичному размещению акций полностью соответствуют подобной концепции. Более того, успех проведенных IPO уже послужил сигналом для остальных представителей сектора, желающих хорошо заработать.

Первые в этом году сделки на рынке IPO США состоялись в середине недели. Инвесторам были предложены акции двух медийных компаний — Nielsen Holdings, занимающаяся составлением телевизионных рейтингов, и Demand Media, активно использующая труд фрилансеров для создания контента для многих интернет-ресурсов. В результате первого дня торгов акции Nielsen и Demand Media выросли в цене на 8.7 и 32.3% соответственно, немало удивив андеррайтеров и самих инвесторов. Стоит отметить, что обе эти компании объединяла схожая структура собственности — и в том, и в другом случае владельцами являются фонды прямых инвестиций. К примеру, доли в Nielsen сейчас примерно в равной степени распределены между фондами Carlyle Group, Blackstone Group, Kohlberg Kravis Roberts & Co, Thomas H. Lee Partners, AlpInvest Partners и Hellman & Friedman. Эти структуры активно привлекали заемные средства для покупки Nielsen в докризисный период, а большая часть доходов от IPO как раз и будет использована для погашения этого долга.

За движением котировок Nielsen и Demand Media следил, пожалуй, весь американский рынок — данные размещения выступили своеобразной лакмусовой бумажкой для фондов прямых инвестиций, ожидающих удобного момента для вывода на рынок своих активов. А выводить им действительно есть что. В результате доступности и дешевизны кредитов, а также роста фондового рынка в 2005—2007 годах фонды прямых инвестиций из США провели рекордное количество поглощений с использованием заемных средств, потратив на это около 1.6 трлн долл. Традиционными способами погашения этих долгов считаются проведение IPO и распродажа непрофильных активов, организовать которые было в последние годы крайне сложным занятием. Наверстывать упущенное компании будут в этом году, особенно после того, как индекс Dow Jones впервые за долгие месяцы протестировал отметку в 12 тыс. пунктов.

«В 2011 году следует ожидать настоящего бума IPO компаний, которые сейчас принадлежат различным фондам прямых инвестиций из США. Рынки растут, и инвесторы обязательно попытаются воспользоваться предоставленной возможностью и выгодно продать то, что они приобрели еще за несколько лет до мирового финансового кризиса», — пояснил профессор University of Exeter Business School Стенли Гьошев. Согласно анализу Bloomberg, за более чем половиной IPO, намеченных в США на 2011 год, стоят фонды прямых инвестиций. Яркими примерами подобных IPO могут стать готовящиеся размещения таких компаний, как Toys R Us, Groupon, LinkedIn, Kinder Morgan, Ally Financial, HCA и BankUnited.

Доллар продолжает терять позиции после заявления Федеральной Резервной системы о том, что процентные ставки останутся без изменений на почти нулевом уровне, и план покупки $ 600 млрд облигаций будет реализовываться вплоть до его завершения в июне. Эта позиция не является неожиданностью для участников рынка, но будет довлеть над долларом вплоть до лета. ФРС могла бы по крайней мере упомянуть, что "мы в конечном итоге можем ужесточить политику", однако мы не увидели ничего даже отдаленно напоминающего об этом.

Кратковременную поддержку доллар может получить благодаря сегодняшним данным по ВВП, если они выйдут не хуже прогноза, в чем мало кто сомневается.

Евро/доллар

Сводка по рейтингам стран еврозоны
Текущие рейтинги стран еврозоны, выставленные агентствами S&P, Fitch и Moody's соответственно:

Португалия: A- (кредитн. нег.) A+ (нег.) A1 (на пересм.)
Ирландия: A (нег.) BBB+ (стаб.) Baa1 (нег.)
Италия: A+ (стаб.) AA- (стаб.) Aa2 (стаб.)
Греция: BB+( кредитн. нег.) BB+ (нег.) Ba1 (на пересм.)
Испания: AA (нег.) AA+ (стаб.) Aa1 (на пересм.)
Австрия: AAA(стаб.) AAA (стаб.) Aaa (стаб.)
Бельгия: AA+( нег.) AA+ (стаб.) Aa1 (стаб.)
Финляндия: AAA(стаб.) AAA (стаб.) Aaa (стаб.)
Германия: AAA (стаб.) AAA (стаб.) Aaa (стаб.)
Франция: AAA (стаб.) AAA (стаб.) Aaa (стаб.)
Нидерланды: AAA (стаб.) AAA (стаб.) Aaa (стаб.)

ЕЦБ, Трише: нет никакого кризиса евро

- Наша способность обеспечивать ценовую стабильность в ближайшие 10 лет не вызывает сомнений у рынков
- В программу пострадавших от кризиса государств еврозоны не входит ни снижение залоговых требований (haircut), ни изменение сроков погашения долга

EUR/USD в очередной раз получил поддержку в четверг после заявления президента Франции Саркози, который, выступая в Давосе сказал, что он и Германия (в лице Меркель) "никогда не позволят евро потерпеть неудачу". EUR/CHF застрял в нейтральном диапазоне между 1.2775 и 1.3075. Прорыв ниже 1.2775 изменит тенденцию на отрицательную, и нацелит пару на 1.2575 и 1.2400. В качестве альтернативы прорыв выше 1.3075 изменит тенденцию на положительную.

Дэвид Форрестер из Barclays Capital говорит в аналитической записке, что недавнее ралли "немного устало" и евро может незначительно упасть по отношению к доллару. Но "общая тенденция останется восходящей, пока евро остается выше 1.35", как показывает динамика последних недель, инвесторы покупают на провалах.

Технически, EUR/USD продолжает обновлять двухмесячные максимумы, практически, ежедневно. После достижения вчерашнего максимума очередной целью выступит 1.3785. 61.8% Фибоначчи от падения 1.4283/1.2860 представляет 1.3740 (чуть ниже вчерашнего максимума) и максимум 22 ноября - 1.3786 является последней линией обороны целевой волны равенства на 1.3840. Однако, последний восходящий импульс на 60-минутном график показал признаки расхождений (дивергенцию). Крме того, ни одна часовая свеча так и не закрылась выше уровня сопротивления Фибоначчи. Этот факт может сигнализировать об откате к вчерашнему минимуму 1.3635. Прорыв ниже 1.3625 поставит под вопрос бычий прогноз, подвергая тестированию поддержку 1.3575 (50% Фибо).

Фунт/доллар

Данные протокола заседания Банка Англии продолжили стимулировать фунт и вчера. Рынок расценил изменение баланса сил в MPC (вместе с Сентансом за повышение ставки проголосовал Уил) как аргумент в пользу более скорого повышения процентной ставки в этом году, и это остаётся движущей силой для фунта. Но мне представляется такая реакция не подкреплена реальным положением дел. Ведь, голосование по процентной ставки проходило до того, как стали известны данные по ВВП, которые подчеркнули экономические проблемы в регионе.

Ожидается, что время повышение ставок в Великобритании отодвинулись. Другие страны в группе из 10 промышленно развитых стран, как ожидается, начнут ужесточение денежно-кредитной политики раньше, чем в Великобритании. Однако, если принимать во внимание другие соображения, то перспективы фунта может не быть совсем так плохи. Поводом для распродажи стерлинга во вторник послужили данные, показывающие, что экономика сократилась на 0.5% в четвертом квартале прошлого года вместо подъема на 0.4%, как ожидалось. Даже с последствиями плохой погоды, экономика росла в среднем на 0.7% в каждом из предыдущих трех кварталов. Цифры показали не только, что оптимизм в экономике Великобритании был преувеличен, но, и то, что ожидания повышения процентных ставок уже в следующем месяце были совершенно неуместны. Поскольку финансовые рынки прогнозируют повышение ставки не раньше осени, после данных по ВВП, стерлинг пострадал. Само по себе, конечно, снижение фунта хорошо как для экспортеров Великобритании, так и для сокращении государственных расходов (в долларовом эквиваленте). Но давайте посмотрим на то, что Мервин Кинг сказал в своей речи после неприятных показателей ВВП. Глава Банка Англии повторял давний принцип центрального банка, что, хотя инфляционное давление будет продолжать расти в ближайшие месяцы, оно будет ослабевать в следующем году. Как бы в духе британского консерватизма, но в конце концов надо же учитывать и нынешние реалии...

Технически, медведи по GBP/USD защитили уровень 1.6000, остановив цену в районе кластера сопротивлений и теперь пытаются опустить цену ниже вчерашнего минимума. Поддержка находится на 1.5830 и устойчивый прорыв ниже необходим, чтобы нацелить пару на область поддержек 1.5750/70.

Доллар/йена

Япония теряет кредит доверия

Вчера, как гром средь ясного неба, на рынки обрушилась новость: агентство S&P впервые за 9 лет понизило кредитный рейтинг Японии с АА до АА-.

Причина такого шага вполне очевидна: обеспокоенность тем, что премьер-министр страны Наото Кан не прилагает достаточных усилий для сокращения размера долгового бремени Японии, которое составляет $11 трлн. и является самым большим долгом в мире.

По мнению агентства, у Токио отсутствует четкая стратегия, нацеленная на сокращение размера госдолга. Из-за неспособности правительства финансировать свой долг, он может почти вдвое превысить размер национального ВВП.

S&P опасается, что показатели долга Японии продолжат рост более агрессивными темпами, чем агентство предполагало ранее, и достигнут пика лишь в середине 2020-х.

Кроме того, ситуацию в стране усугубляют устойчивая дефляция и быстрое старение населения Японии, негативно отражающееся на показателях рабочей силы.

В числе факторов, способных ослабить понижательное давление на рейтинг Японии, S&P называет реформы в области социального обеспечения и налоговой политики (в частности, повышение налога на потребление, что увеличит объем поступлений в казну). В то же время, риск лишь усилится, если власти будут откладывать реструктуризацию в сфере финансов.

«Надеюсь, это послужит предупреждением для правительства. У них абсолютно отсутствует ощущение кризиса», - комментирует А. Като, экономист BNP Paribas.

Тем временем министр экономики Японии К. Йосано уже назвал «прискорбным» факт снижения кредитного рейтинга страны и пояснил, что «приверженность премьер-министра фискальным реформам не была оценена в полной мере».

Ген. секретарь кабинета министров Японии Юкио Эдано отказался комментировать снижение рейтинга страны: "Япония будет придерживаться действующих принципов финансовой дисциплины".

Пересмотр на понижение рейтинга Японии агентством S&P пробудило рынок ото сна, доллар/йена выросла от Y82.15 до максимума Y83.20, однако возникший позже спрос экспортеров на Йену сдержал рост.

Технически, USD/JPY совершив резкий рывок, обновила максимум 20 января - 83.13. Однако закрепиться там не удалось. Медведи посчитали это хорошей возможностью для продаж. Им удалось вновь загнать цену в нисходящий 4-х часовой канал, нижняя граница которого проходит около 81.85, куда они и стремяться опустить пару. Сегодня, вероятно торговля будет проходить в диапазоне 82.10 - 82.90.