Покупаем нефть на откатах | 18 марта 2016

Прогноз на неделю 14-18 марта:

XAU/USD:

В течение недели следует ожидать снижения котировок драгоценного металла по двум причинам. Во-первых, ЕЦБ провел дополнительное смягчение кредитно-денежной политики, что поддержало спрос на “рисковые” активы. Монетарные власти еврозоны пошли на снижение учетной ставки, доведя ее уровень до нуля. Никто из участников финансовых рынков не ожидал таких действий от Марио Драги и его коллег. Поскольку золото рассматривается инвесторами как “безопасный” актив, то рост “аппетита к риску” будет способствовать оттоку капитала из XAU/USD. Нельзя также обойти стороной и то, что ЕЦБ понизил свои прогнозы по инфляции в еврозоне на 2016 - 2017 г.г., что также не добавляет оптимизма “быкам” по желтому металлу, поскольку золото традиционно используется и как средство защиты от инфляционных рисков. Во-вторых, в среду состоится центральное событие недели - заседание FOMC. От ФРС никто не ожидает повышения процентных ставок и бездействие монетарного регулятора не сможет сильно огорчить рынок, поскольку такие ожидания уже заложены в котировки. Необходимо отметить, что Джанет Йеллен может в очередной раз намекнуть на то, что монетарные власти США будут готовы повысить учетную ставку на ближайших заседаниях. Позитивная макроэкономическая статистика по рынку труда оставляет FED поле для маневра. Доходность 2-х казначейских облигаций, которая отражает ожидания инвесторов по ставкам ФРС, с момента последнего заседания выросла на 12.3 б.п. до уровня 0,96%. В этой связи, можно ожидать умеренного укрепления доллара, что будет негативно сказывать на золото, поскольку стоимость биржевых товаров деноминирована в американской валюте. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1265/1280 и фиксировать прибыль на отметке 1230.

BRENT:

Последние четыре торговых недели подряд котировки нефти демонстрируют восходящую тенденцию и у многих трейдеров назрел вполне логичный вопрос: когда наступит коррекция? На мой взгляд, сейчас не стоит рассчитывать на сильное снижение котировок, и на откатах инвесторы вновь будут наращивать длинные позиции по двум причинам. Во-первых, участники рынка уже две недели подряд игнорируют слабую статистику из Соединенных Штатов. Запасы сырой нефти за этот период увеличились на 14,25 млн. баррелей, при консенсус-прогнозе 6,9 млн. баррелей. Отклонение от медианы составило немного ни мало 106%, однако трейдеры и не думали распродавать нефтяные контракты, а напротив, наращивали длинные позиции. Такая динамика указывает на наличие сильных продавцов, которые обладают глубокими карманами, раз готовы выкупать просадки на слабых новостях. В прежние времена, когда мы наблюдали распродажи на рынке, такой статистики с лихвой хватило бы на снижение котировок как минимум на 5%. Во-вторых, Международное энергетическое агентство в минувшую пятницу пересмотрело свои взгляды на рынок. Теперь ожидается устойчивое снижение объема добычи за пределами ОПЕК, особенно в США. Делать крупные ставки на обзоры МЭА не стоит, поскольку эта организация хоть и авторитетная, но все же часто меняет свои прогнозы. Тем не менее, этот фактор можно засчитать как краткосрочно позитивный. Банк Goldman Sachs вновь подливает “масло в огонь”. Еще месяц назад экономисты этого банка активно агитировали за новое снижение котировок в область 20$/баррель. Теперь новый прогноз, где указано на то, что “черное золото” формирует дно. Этот инвестиционный банк является уважаемым в биржевой среде и возможно, что некоторая часть спекулянтов “прислушается к советам” и будет закрывать короткие позиции, что также положительно скажется на стоимости энергоносителей. На этом фоне следует открывать позиции Buy по BRENT на снижение котировок в область 39.00/37.00 и фиксировать прибыль отметке 41.00.

S&P500:

В первой половине недели следует ожидать продолжения восходящей тенденции на фоне роста “аппетита к риску” у инвесторов. Смягчение кредитно-денежной политики ЕЦБ было позитивно воспринято участниками европейских и американских фондовых рынков и в этой связи, можно ожидать притока капитала на рынки акций. Во вторник следует обратить внимание на публикацию отчета по розничным продажам. В январе средний заработок вырос на 0.5% м/м, что позволяет рассчитывать на рост потребительских расходов, поскольку в США наблюдается рост реальных доходов населения. Позитивные ожидания подтверждает и восходящая динамика индикатора потребительской уверенности от университета Мичигана. В этой связи, можно ожидать выхода данных чуть лучше медианы прогнозов, что окажет дополнительную поддержку фондовому рынку. Однако уже в среду вечером тренд может измениться. С одной стороны, от ФРС США сейчас никто не ожидает повышения учетной ставки, что является позитивным фактором для рынка акций. Однако такие ожидания присутствуют уже больше месяца и по большей части заложены в котировки. С другой стороны, на пресс-конференции руководитель FOMC Джанет Йеллен не обойдет стороной сильный рынок труда и просигнализирует инвесторам о возможном повышении учетной ставки на ближайших заседаниях. Показатель Core CPI последние три месяца находится на уровне 2% и согласно консенсус-прогнозу за февраль этот показатель вновь будет выше этой отметки. В этой связи, трейдеры фондового рынка будут закрывать длинные позиции, и мы увидим развитие нисходящей тенденции. Эту же тенденции подтверждает и рост краткосрочных доходностей казначейских облигаций. На этом фоне в течение недели следует ожидать флэта в рамках диапазона 1970-2070.